股市震荡,真不想坐过山车啊
近两个礼拜以来，市场忽上忽下的震荡，引得小散们神经紧张。
周一的时候，市场涨得不错，一朋友捶胸顿足，说自己下错车，又有点想追进去了。
小巴马上翻出上周大跌4.5%时，与朋友的对话，让他回看自己这“打脸之路”。
当时朋友还因为实在管不住手，买了基金才一周不到，马上又卖掉，付出了1.5%的基金赎回惩罚性费率。
经典散户心态图镇楼，也挡不住他该跳的坑，一个不会少。
之前的文章我们聊过，小散在牛市亏钱的根源，是“倒金字塔”式的加仓方式，追涨杀跌。
而最近发表的一份，名为《在金融泡沫和冲击中的财富再分配》的清华论文，用-年大牛市的数据，更加直观详细说明了这个问题。
小巴觉得挺值得大家一看。
01
首先，这个报告的数据来源，是上交所万个账户的详细持有量和交易记录。
这些账户可以分为3类：机构、企业、散户。
而散户个人账户，又可以按资金规模细分为4档：
WG1：低于50万
WG2：50-万
WG3：-万
WG4：万以上
在年的牛市开始前，这几类人的初始数据是这样的——
可以看到，代表“小散户”的WG1组，和代表“富人大户”的WG4组，在存量市值上的规模权重是差不多的。
但是从账户数量来看，差别就大了，小散户的账户数量占了84.9%，而富人大户的账户数量只有0.5%。
也就是说，从个人层面来看，股市里面大概85%都是小散，而0.5%的顶层富人手持巨额资产。
接下来，就可以看看-这个牛市周期之内，这4种个人账户资金流统计图，也就是仓位变化——
虚线是上证指数点位，数据对应右轴；
另外4条实线是不同组别的资金流，数据对应左轴，其中蓝色线是WG1小散组，红色线是WG4富人大户组。
可以看到，在牛市初期，指数开始涨的时候，富人就开始买入了，唯独小散这个组在卖出。
而且大家仔细对对曲线图，就会发现上证指数拉升得比较快的时候，往往是散户卖出比较多的时候。
然后就发现自己卖飞了。
直到牛市都过了一半了，小散们终于形成牛市信仰，资金整体变成了流入的趋势，但却有点拿不稳，一边卖一边加仓，市场越涨，也加仓得越多。
然后到了指数大跌的时候，富人果断卖出减仓，而此时小散们仍有幻想，还是继续买进。
甚至想着加大力度抄底，但实际却是加错了仓。
这一轮下来，就可以统计这几类账户，在牛市期间的资金损益了——
得出的数字是，从年7月到年12月，这85%的小散，损失超过亿。
而那0.5%的富人，赚了亿的回报。
明明白白看到，富人退出市场，小散们接盘，深度被套。
牛熊转换，财富再分配，富人更富，穷人更穷。
尤其是那些本来认知就不足，本想着靠股市赚快钱的人，更是成为被割的韭菜，口袋变得更空。
02
富人大户，明摆着有资金优势，又有信息优势，在和小散的博弈中，大大占了上风。
而反观小散户们，却自以为聪明，眼光聚焦范围太小。
就像小巴朋友，涨了一点，或者跌了一点，都管不住手。
生怕盈利回吐，生怕坐过山车，然后就倾向于做波段。
短期看，暂时获利了结，貌似是正确的选择，那些坐过山车的人真傻。
（某指数基金走势）
但只要把时间一拉长，眼光放长远，才知道犯傻的其实是自己。
（某指数基金走势）
这就是“因小失大”，眼睛里都是小趋势的时候，就看不到大趋势了。
我们说盈亏同源，机会其实就藏在波动里。
不想坐过山车，但你择时的成功率又有多大呢？
长期来看，盯住经济持续向上的大趋势，在低估的时候买入，即便市场还没到高估的程度，你就卖出了，也是比短期择时更大概率成功的事。
03
不过在标的选择上，还是不建议直接投个股。
就像小巴朋友，本来就是小白一个，既买基金，后来又买了股票。
为啥转去买了股票？
还不是最近的行情下，嫌基金不够股票涨得快嘛，但一跌下来就知道说“股票更惨”了。
在结构性的牛市里，板块轮动是很快的，如果没啥选股能力，就很容易出现踏空，大盘明明涨得不错，但你的那只股票就是不涨。
但如果是股票型基金或者指数基金，里面的股票少则几十只，多则上百只，在牛市中掉队的可能性就比你持有个股的低很多。
更重要的是，拿个股的话，追涨杀跌的心态会更明显。
因为当你手上的那只股票不涨的时候，心态焦躁，就会想换股，但是结果多半是动多错多，还搭上了手续费。
即便是真的压到大牛股了，像上周那样暴跌一波，你也不一定拿得住。
先不要太自信的反驳“我可以”，人性使然，没点修行还真的就很容易打脸了。
大多数的普通投资者，在牛市里买个股，最后常常是跑不赢基金和指数的，即便只长期拿个沪深，都比你来回折腾更省心，也不会掉队。
守住你的资产，盯紧大趋势，考验还在继续。
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